耿立勋谈量化赋能价值投资
20世纪末，混沌大幕开启，私募是少数精英和投资客的保险柜；21世纪初，诸多资本力量开始悄然酝酿，纷纷涌入；今天，私募屹立于风起云涌的资本市场，迎来了诸子百家的新时代。中国私募是金融圈中最具有吸引力的一片领域，也是资本市场最神秘的一个群体。
新华社中国财富网推出大型纪录片《走近中国私募》，通过私募画像，记录私募传奇。本文带您走进信复创值，走近我司执行董事、基金经理耿立勋。
价值只会迟到，但从不会缺席。价值投资的真谛就是以合理的价格买入优秀的公司。
———信复创值执行董事、基金经理耿立勋
投资最重要是保持独立
我们的办公地点在北京鼓楼西大街铸钟胡同50号，这是一个古香古色，非常有特色的四合院。一进门有一颗石榴树，进来之后还有白玉兰、紫玉兰、柿子树和海棠树，寓意金玉满堂。投资最重要是保持独立，与世隔绝的环境有利于我们保持理性，做到独立思考，严格按照价值投资的流程去操作。
量化思维下的主动管理
投资有两大天敌：一个是人性的弱点；一个是认知的局限。因而，我们既不像原来的主动管理，用上市公司调研分析预判行业预判未来的方式，也不是像AlphaGo完全数据运算，而是把量化投资和主动管理进行了一种融合，把对集中持仓的个股投资方法延伸到了组合投资方法，这样的好处是可以运作大的资金，利用公开信息去盈利，同时知道自己做的事情在历史上是否有个比较高的胜率。通过量化模型回测出来好的结果，我们在理解的基础上结合20年主动管理的经验再用于实战。
价值投资的真谛就是以合理的价格买入优秀的公司
我们第一只基金是在2013年的9月份发行的，前三只基金都经历了2015年的牛熊转换，也就是2015年6月份之后的股灾，我们所有的产品没有一只受到股灾的影响，而且现在的产品净值都超过了当时的顶点，达到20%左右。
价值投资的真谛就是以合理的价格买入优秀的股票，当时没有一只股票的价格是合理的了，我们就很自然的选择要空仓，所以在股灾发生的1.0和2.0期间，我们用空仓完美地躲过了市场的风险。股灾3.0，我们把量化选股和量化择时系统进行了结合，在2015年的最后一个交易日我们的择时系统发出了卖出信号，所以在2015年最后一个交易日到2016年的第一个交易日的前半个小时我们卖光了所有的持仓，也就是说通过价值投资和量化结合，规避了股灾1.0、2.0和3.0的风险。
双基金经理制：20年A股战场的黄金搭档
我有一个搭档，我们两个是七岁一起长大的。曾经一起背着包去调研过上百家上市公司。他是一个非常好的支持，我们是一种相互支持，相互验证，相互减压的关系。
2015年的股灾期间，其实我的搭档或者说我们的团队当时遇到非常大的压力，这个压力就是在2015年的4月份我们空仓，也就是股市超过4000点。空仓之后的两个月里市场涨了1000点，所有的投资者每天都在数钱，而我们已经离开市场。那个时候大家都在质疑，是不是你错了，是不是你的水平很业余，所以这两个月是很煎熬的。
我们除了面对投资的问题还要面临投资人的问题，我们认为如果要害怕投资人走掉，那就让他们走掉，只要你的选择是正确的，他们一定会回来，在投资中一定要用常识，一定要回到投资本源，去考虑一些问题。
我在2016年加入信复创值，公司采取双基金经理的制度，主要的原因是，在市场进入极端的情况下，一个很容易进入一个怪圈，不停的去思考这个问题，做的所有的决定都是非理性的，没有人去提醒你，没有人去帮助你。双基金经理制度可以让我们互相支持，互相理解，互相验证，在这个过程中，我们觉得对投资人是负责的。
信复创值的追求：践行诚信，复利增长，创造价值
我们的公司名字叫信复创值，它的寓意就是践行诚信，复利增长，创造价值。我们想用我们的诚信赢得投资人的信任，用我们的能力，赢得投资人的信任；用我们的业绩回报来给投资人。我们追求的是一种长期的复利，而不是短期的投机收益。希望我们能够通过我们的努力，按照我们公司名字背后的寓意，促进中国私募基金行业的发展，如果能达到这个目的，我们会觉得非常欣慰。
——本文节选自大型纪录片《走近中国私募》
