耿立勋解读国家队基金大幅减仓

           近日,公布完毕的基金2017年四季报显示,此前仓位一直保持稳定的国家队基金在2017年下半年连续两个季度大幅减仓,平均仓位低至20%,创出成立以来新低,而实际上,在去年上半年,五只基金仓位还一直保持稳定,但去年三季度迎来转折,五只基金集体大幅减仓。
 
            五只国家队基金2017年四季度步调一致显著减仓,是使命就此终结淡出市场吗?手握重金的国家队基金未来如何逆向投资再次入场呢?投资者如何进行新一轮产业布局呢?新华社中国财富网记者邀请我司投资经理耿立勋以及英大证券首席经济学家李大霄为您解答。



           

        
             国家队基金大幅减仓是使命就此终结淡出市场吗?

             2015年国家队大规模进场是在一种非常特殊的历史时期,为了稳定国家的资本市场和国家经济,避免发生非常大的系统性风险被迫进场。退出市场或者减少在市场中占有份额是一个必然要发生的事件。近期国家队减仓退出,我觉得更多地是从不要在市场经济的领域中过多地掺杂国家行为,退出是必然。
             选择在2017年四季度,跟当初国家队进场买入股票群体的特征有关系。2017全年绩优蓝筹股、包括大市值银行等连续大幅上涨,国家队在这批股票中获利很多,同时经过这么大的涨幅,这批股票投资价值也在下降。所以说不管是从减少对市场经济的干预和退出时机而言都很合理。

             国家队基金未来如何逆向投资再次入场?
     
             我认为短期而言不见得会再次入市。国家队基金入市有两大职能;一个是稳定市场,现在市场已近很平稳了不需要稳定功能了,所以说短期不会入市。第二如果说市场有投资价值从盈利的角度入市,现在很多股票价格经过2017年的大幅上涨好的公司越来越少,即使从盈利角度入市的积极性也不高。两者叠加我认为短期不会大规模再次入市。

             投资者如何进行新一轮产业布局呢?

             英大证券首席经济学家李大霄:投资者未来投资方向还是要以价值投资,理性投资为原则,拥抱低估的蓝筹股远离高估的五类股票,秉承价值和理性。我觉得未来银行,非银行金融,地产,基建消费等非常有前景的行业里面仍然还是可以跑出伟大的公司。



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http://video.cfbond.com/cflx/55135137.shtml









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