投资者的能与不能
 

　　人生的痛苦很多来自于试图改变自己无法改变的东西，有时却是因为没有勇气去改变现状而不能自拔。

　　人需要认识到什么可以改变，并有勇气去改变；另一方面，人更需要认识到什么是自己无法改变的，这两者都很重要，能够分辨什么是能改变什么是不能改变的，是一种智慧。这在投资领域更是如此，因为投资的高度不确定性，让投资者面临更多的起伏与痛苦。

　　对于投资者来说，什么是无法改变的呢？

　　首先，投资的不确定性与波动是任何人都无法改变的。

　　股票市场可能是已知的宇宙中最复杂的一个系统。参与交易的每个人，都有着自己的思考。大脑的神经网络本就是一个非常复杂的系统，而这些成千上万的单独的神经网络，通过交互作用形成的系统就更为复杂。同时，股市还受到社会、经济等其他复杂系统的影响。这样一个复杂系统，其内在的不确定性是固有的，波动难以避免。

　　其次，投资者自身的情绪波动是无法改变的。

　　人类意识的产生源自大脑神经网络。但大脑还有很多区域不被人的意识所认知，人类的行为很大一部分是受这些“无意识”或“潜意识”区主宰的。人类比自身认为的要被动得多，并不能完全主宰自己的情绪。投资者的贪婪与恐惧更根植于大脑最原始的区域，无法轻易被人的主观意识所左右。很多看似自主作出的决策，实际上也是大脑的无意识区早就作出了决定。只要人类存在，人性就存在，人的各种情绪波动就难以避免。

　　第三，经济领域的波动是无法改变的。

　　经济系统也是一个复杂系统，存在不断的交互作用和反馈，具有层级结构。在这样一个复杂系统中，简单机械的方法（如目前盛行的经济学理论）已经越来越不适用。一个经济现象可以既是原因，又是结果，无法用简单的因果效应来解释。这样的一个系统要用研究复杂系统的方式来观察。研究者应该意识到，作为一个复杂系统，经济领域的波动是难以避免的。

　　正如探讨复杂系统的《大自然如何工作》一书所说：“我们的结论就是，经济中所观察到的大波动表明经济体运作在自组织临界状态，微小的冲击能导致各种大小的雪崩，就像地震一样。波动不可避免，绝不可能稳定经济，并通过控制利率或其他手段来消除波动。最终，完全不同而且完全未料到的事件会毁掉精心构筑的平衡，在系统中其他地方会出现一个大雪崩。”

　　这个观点与经济学家明斯基的看法不谋而合。

　　在明斯基的《稳住不稳定的经济》一书中，他认为资本主义经济在本质上就是不稳定的，其根源就在于资本的投资、融资过程。这一过程引入了内在的不稳定力量，而经济稳定的时期实际孕育了不稳定的因素。波动与不稳定实际上是我们经济正常运转带的方式。“我们经济的领导者并没意识到，正是我们经济正常的功能导致了金融创伤与危机、通货膨胀、货币贬值、失业和贫困。”


　　作为投资者，只能接受这一切。对于投资者来说，哪些又是可以改变的呢？

　　首先，不断学习、不断反馈、不断适应新的环境，是投资者可以做到的。

　　作为一个投资者，他最宝贵的财产不是过去的经验与荣誉，而是保持思维闭环反馈的能力。投资者只有保持一颗初心，不断学习，不断对自己的思想进行闭环反馈，才可能适应不断变化的环境。

　　其次，认识到自己的情绪，认识到自己的局限性，并用纪律来约束自己是投资者可以做到的。

　　《荷马史诗》里，奥德修斯在探险中知道凡人都会受到海妖歌声的诱惑而失神，因此他让船员用白蜡封耳，并让船员把自己绑在桅杆上，安全通过了海妖的水域。投资者内心的贪婪与恐惧，其实就是自己内心的海妖之声，如何应对自己的弱点？这就需要投资者拿出勇气，用严格的投资纪律来约束自己。

　　最后，选择离开是投资者可以做到的。

　　有时候，最难的决策不是做什么，而是选择离开。对于把投资作为职业的人来说，离开，即使是暂时离开也是一个异常艰难的抉择，需要巨大的勇气。但是，有什么比保存珍贵的资本更重要的呢？


（来源：财新《新世纪》   作者：贝乐思）